Panafreedom

Encuentro un interesantísimo gráfico que muestra las subidas y bajadas del P/E Ratio para las acciones del indice S&P 500 ( Standard & Poor’s ) desde 1880 hasta nuestros días.

El P/E Ratio es la relación entre el precio de la acción de una compañía y la ganancia por acción. Es un indicador que permite saber si una acción es relativamente cara o barata. Normalmente se considera que un P/E de alrededor de 15 es razonable. Por encima de 15, una acción comienza a ser relativamente cara; lo contrario sucede si una acción se mueve por debajo de 15.

Esto es una guía general y tiene sus excepciones. No hay que olvidar que en la bolsa muchas veces tienen más importancia los factores psicológicos que los financieros. A veces ciertas acciones están de moda y la gente paga un precio de 50-60 veces las ganancias.

Claro que esto sólo es posible a corto plazo. Tarde o temprano se acaba imponiendo la racionalidad financiera. El caso contrario es más frecuente y duradero, aunque llama menos la atención. Hay bastantes acciones que se pagan a menos de 10 veces las ganancias y que se pasan años y años sin subir casi de precio.

Analizando la gráfica de que hablé al principio, obtengo las siguientes conclusiones sobre las variaciones del P/E Ratio :

1. Históricamente, parece fluctuar alrededor de la línea de 15.

2. La mayor parte del tiempo se mantiene entre 10 y 20.

3. Bajó por debajo de 10 hacia 1920, 1932 y 1981.

4. Subió por encima de 20 en 1901, 1929, 1966 y 2000.

5. Mientras que en 1929 sólo llegó a 33, en el 2000 llegó a 45.

6. Actualmente de nuevo ha regresado a 15, que se correlaciona con Dow Jones en 9000 puntos.

7. Los valores históricos más bajos son cercanos a 5, que serían más o menos equivalentes a un Dow Jones en 3,000.

¿ Cuál es mi proyección para el Dow Jones? Creo que irá bajando, aunque no en línea recta, hasta los 6000 puntos y va a haber buenas oportunidades de compra, siempre que uno tenga la paciencia suficiente.