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Pocos políticos y oficiales del gobierno pueden imaginar un orden económico sin banco central que maneje el dinero. Necesitan el Fed para guiar y supervisar la estructura financiera que han creado. El sistema bancario, con su reserva fraccionaria, necesita un banco central con poderes de dinero de curso legal para que lo pueda rescatar en caso necesario.

El Fed es la autoridad supervisora y el prestamista de última instancia. También es el principal prestamista del tesoro de EU. El tamaño de la deuda federal sería inconcebible en un sistema diferente al “fiat money”. El patrón oro hubiera sido un obstáculo insuperable. Por eso lo consideran como una reliquia del pasado. El Fed puede resolver todos los problemas.

La popularidad del Fed descansa en sus polifacéticas funciones y en la indoctrinación por la comunidad académica. Las ideas controlan el mundo, y las ideas monetarias dan forma a las instituciones monetarias. En particular, tres escuelas de pensamiento guían la opinión pública y dirigen la política económica : Keynesianos, Supply-Siders y Monetaristas.

La mayoría de los profesores de economía recitan las doctrinas y teorías de Keynes. El desempleo y la recesión son el resultado de una falta de demanda agregada. Por tanto, el gobierno debe aplicar políticas monetarias y fiscales para aumentar dicha demanda. El banco central debe aumentar la cantidad nominal de dinero, lo que reducirá las tasas de interés, aumentará las inversiones y crecerá el ingreso. En caso de que la política monetaria no dé resultado porque la gente no aumente el gasto, el gobierno debe aumentar su inversión mediante el gasto deficitario.

Los keynesianos rara vez proponen utilizar el mercado de capitales para financiar el déficit. Prefieren la expansión del dinero y el crédito del banco central y el sistema bancario. Las políticas keynesianas son muy atractivas para políticos, empresarios y profesores.

Los Supply-Siders son populares porque prometen reducciones de impuestos. Pero ocultan que el problema básico no son los impuestos sino el gasto del gobierno. Los impuestos son uno de los métodos de financiamiento. Las reducciones de impuestos sin reducción de gastos transfieren el peso del gobierno de los impuestos a la deuda. Esto hace que suban las tasas de interés, se reduzcan las inversiones y se deterioren las condiciones económicas.

Los Supply-Siders no cambiarían el sistema monetario, sino que lo manejarían en forma diferente. Estabilizarían el valor del dólar ligándolo al de una cesta de monedas. El Fed ejecutaría expansiones o contracciones del crédito según la cesta bajase o subiera.

Los monetaristas critican a los otros dos grupos pero también aceptan una autoridad monetaria. Desean eliminar los poderes discrecionales del Fed, que sólo podría aumentar la masa monetaria en un modesto porcentaje anual. Los Monetaristas se oponen al patrón oro porque limita la flexibilidad del Fed ante condiciones inesperadas.

La abolición de los últimos vestigios del patrón oro en 1971 abrió la puerta a la inflación mundial y a las crisis monetarias. Convirtió al dólar en la moneda mundial de reserva, al Fed en el banco central del mundo, e inundó el planeta de dólares creados de la nada. Las consecuencias para los Estados Unidos no van a ser favorables.

Si el dinero fiduciario y la expansión del crédito por el Fed es la causa principal de los ciclos económicos, hay que sacar las conclusiones. El Congreso creó el sistema actual y puede cambiarlo. Sin embargo, sólo algunos economistas tienen la cabeza y el coraje para proponer la solución obvia.

( Hans F. Sennholz, Sowing the wind, 2004, Pag. 37-43)